Уровень государственного долга Молдовы, составляющий около 42% ВВП, сам по себе не является главной проблемой для финансов страны. Основная уязвимость заключается в постоянно растущих расходах на обслуживание долга, считает бывший директор «Железной дороги Молдовы» и исполнительный директор Союза перевозчиков и дорожников Олег Тофилат.
По его словам, Республика Молдова ежегодно выплачивает около 6 миллиардов леев только в виде процентов по кредитам. Для сравнения, около 2021 года расходы на обслуживание государственного долга составляли примерно 1,5 миллиарда леев.
«То, что у нас долг составляет 42% ВВП, не так уж много. Проблема заключается в обслуживании этого долга», — заявил Тофилат.
Он обратил внимание, что расходы на выплату процентов значительно превышают суммы, которые государство готово выделять на развитие инфраструктуры. Союз перевозчиков и дорожников выступает за увеличение дорожного фонда примерно до 3 миллиардов леев, однако согласование инфраструктурных проектов может занимать годы, тогда как проценты по долгам необходимо выплачивать в установленные сроки.
Еще одной серьезной проблемой Тофилат назвал дефицит государственного бюджета, который оценивается примерно в 23 миллиарда леев. По его мнению, при отсутствии других источников финансирования эта разница между доходами и расходами фактически означает дальнейший рост государственного долга.
«У нас дефицит в 23 миллиарда. Это автоматически означает, что наш долг увеличивается на 23 миллиарда», — отметил он.
По прогнозу Тофилата, проблема может сохраниться и в 2027 году. Он допускает, что дефицит бюджета вновь составит около 20–25 миллиардов леев, а значит, государству придется привлекать новые займы.
Эксперт также обратил внимание на структуру внутренних заимствований. В частности, речь идет о краткосрочных кредитах, привлекаемых у коммерческих банков Молдовы. По его словам, необходимость регулярно рефинансировать такие займы делает государство более зависимым от ситуации на финансовом рынке.
«Не только высокая процентная ставка, но и короткий срок. Приходится брать деньги на полгода, а затем каждые полгода снова рефинансироваться. И это риск», — объяснил Олег Тофилат.
По мнению бывшего руководителя ЖДМ, состояние государственных финансов следует оценивать не только по соотношению госдолга и ВВП. Не менее важными остаются стоимость обслуживания долга, сроки кредитов и необходимость их регулярного рефинансирования, особенно на фоне бюджетного дефицита в десятки миллиардов леев.
