Центробанки мира третий год подряд скупают золото рекордными темпами — и впервые в современной истории металл обогнал американские трежерис (гособлигации США) как главный резервный актив планеты. Экономисты связывают этот тренд с заморозкой российских активов в 2022 году и политикой Дональда Трампа, при этом эксперты полагают, что доллар и евро сохранят свои позиции благодаря высокой ликвидности.
По данным ЕЦБ, на конец 2025 года на золото приходилось 27% всех резервов мировых центральных банков против 20% годом ранее. Только в первом квартале 2026 года центробанки купили 244 тонны металла — третий год подряд совокупные закупки превышают 1000 тонн. Доля американских трежерис за тот же период сократилась с 25% до 22%. Отправной точкой этого сдвига большинство экономистов называют 2022 год — когда США заморозили валютные резервы России.
Формально цифры отражают не только активные закупки, но и переоценку: стоимость золота за последние годы выросла более чем на 60%, что автоматически увеличило его вес в балансах центробанков. Однако за переоценкой стоит и реальный спрос. Крупнейшими покупателями в последние годы стали Китай, Польша, Индия и Турция — хотя мотивы у каждой страны свои.
Китай наращивает золотые резервы как часть стратегии дедолларизации и диверсификации международных активов. Польша второй год подряд остается крупнейшим покупателем среди центробанков — около 90 тонн в 2024 году и порядка 100 тонн в 2025-м. В январе 2026 года польский регулятор официально утердил план довести запасы до 700 тонн. Турция традиционно использует металл как защиту от волатильности лиры и высокой внутренней инфляции — хотя в этом году уже стала продавцом, что подчеркивает двойственную природу золота: одновременно убежище и источник ликвидности.
Япония и Великобритания за последние несколько лет, напротив, существенно нарастили вложения в трежерис. Золото при этом, полагают аналитики, будет играть все большую роль в расчетах между странами, которые хотят снизить зависимость от западной финансовой системы — Турцией, Индией, Китаем. Но это не замена доллару в резервах, а параллельная история.
